کنفرانس GTC به تازگی به پایان رسیده است و همه نگاه ها به نسل جدید پردازنده های گرافیکی رونمایی شده توسط NVIDIA دوخته شده است. با این حال، همانطور که هیاهو فروکش می کند، بخشی از بازار که واقعاً افزایش قیمت را تجربه می کند، خود تراشه ها نیستند، بلکه مواد بی ادعایی هستند که در داخل سرورهای-مس-لمینت های روکش دار (CCL) قرار گرفته اند.
این صنعت مستقیماً از استاندارد M8 به M9 رسیده است. هزینه های پردازش فویل مسی از 10000 RMB در هر تن به 200000 RMB در هر تن افزایش یافته است، در حالی که قیمت پارچه شیشه ای الکترونیکی-به سرعت به 7 RMB در هر متر نزدیک می شود. این رشد فعلی بازار هوش مصنوعی بی سر و صدا از یک مسابقه برای قدرت محاسباتی به نبرد بر سر قیمت گذاری مواد تبدیل شده است.
بازسازی فناوری: چگونه مواد M9 به "خط حیات" برای سرورهای هوش مصنوعی تبدیل شد
GTC دو سیگنال مهم ارسال کرد: تحقق معماری Rubin، و تغییر در سطوح رک-از "کابل ها" به "PCB backplanes." انتقال داده ها از تکیه بر "سیم" به "تخته" تبدیل شده است و مواد را از بازیکنان پشتیبانی به تنگناهای مهم تبدیل می کند. در گذشته، رقابت بر روی قدرت محاسباتی خام GPU متمرکز بود. در حال حاضر، تمرکز بر سرعت انتقال داده ها در واقع تغییر کرده است.
ورقههای مسی-با استفاده از یک سیستم درجهبندی از M1 تا M9 طبقهبندی میشوند که عملکرد آن عمدتاً بر اساس دو معیار کلیدی ارزیابی میشود: Dk (ثابت دی الکتریک، که سرعت سیگنال را تعیین میکند) و Df (اتلاف دی الکتریک، که تضعیف سیگنال را تعیین میکند). M7 و M8 در حال حاضر استانداردهای اصلی را نشان می دهند، در حالی که M9 آماده است به پیکربندی استاندارد برای نسل بعدی سرورهای هوش مصنوعی تبدیل شود، با M10 در حال حاضر در حال آزمایش است.
M9 فقط "کمی بهتر" نیست. این یک "جهش نسلی" در فناوری مواد است. این به این دلیل است که سیگنالهای فرکانس بالا شروع به مواجهه با محدودیتهای فیزیکی اساسی کردهاند: با افزایش سرعت انتقال از 800G به 1.6T و سپس به 3.2T{6}}به طور مؤثری دوبرابر کردن فرکانس سیگنال-از دست دادن سیگنال به صورت خطی افزایش نمییابد، بلکه به صورت تصاعدی افزایش مییابد. بدون ارتقاء به M9، داده ها به سادگی نمی توانند به طور موثر منتقل شوند. ارتقاء استاندارد M9 صرفاً تکرار یک ماده واحد نیست، بلکه یک بازسازی همزمان در چهار دسته اصلی مواد است:
پارچه الکترونیکی: در حال تکامل از پارچه استاندارد به پارچه کم-Dk، و متعاقباً به پارچه کوارتز (-پارچه)-موادی که در حال حاضر بحرانی ترین کمبود موجود در بازار را دارد.
فویل مس: پیشرفت از HVLP 3 به HVLP 4 و در نهایت به HVLP 5. هدف اصلی در اینجا دستیابی به یک سطح صاف تر برای کاهش "اثر پوست" است (پدیده ای که در آن سیگنال های فرکانس بالا به طور انحصاری در امتداد سطح یک هادی حرکت می کنند).
رزین: تغییر از رزینهای اپوکسی سنتی به رزینهای هیدروکربنی، انتقالی که بلافاصله از دست دادن سیگنال را به میزان کامل کاهش میدهد.
پرکنندهها: ارتقاء از پودرهای زاویهدار-به میکروکرههای سیلیکا کروی، در نتیجه افزایش نسبت پرکننده از 10% به 40%-یکی از اجزای فرآیندی که مدتها مورد ارزیابی قرار نگرفته است.
ساختارشکنی افزایش قیمت: یک "جهش قیمت" که توسط سه نیروی متقاطع هدایت می شود
موج فعلی افزایش قیمت ها را می توان به درستی به عنوان یک "جهش" توصیف کرد: هزینه های پردازش فویل مسی از 10000 تا 20000 یوان در تن به 100000 تا 200000 یوان در تن افزایش یافته است. قیمت پرکننده از چند هزار یوان به صدها هزار یوان افزایش یافته است. و قیمت پارچه الکترونیکی با کیفیت بالا از 20 RMB در هر متر عبور کرده است. زیربنای این پدیده همگرایی سه نیروی محرکه متمایز است.
یک "فشار ساختاری" در{0}}ظرفیت تولید بالا
تعداد لایه ها برای PCB های مورد استفاده در سرورهای هوش مصنوعی از محدوده 20-24 به 40-78 لایه افزایش یافته است. در نتیجه، ارزش محتوای PCB در یک واحد سرور AI به 19500 RMB{6}}هشت برابر یک سرور استاندارد رسیده است. تولید تنها یک واحد ورقه ورقهای-مس-بالا (CCL) به طور موثر ظرفیت تولید معادل چهار تا پنج واحد CCL استاندارد را مصرف میکند.
داده ها این را به وضوح نشان می دهد:
فویل مس HVLP: با ظرفیت تولید ماهانه تنها 700 تن، کسری عرضه فعلی در حال حاضر بیش از 17 درصد است. پیشبینی میشود تا سال 2026 تقاضا به 3000 تن در برابر ظرفیت تولید موثر تنها 1300 تن برسد{8}}که شکاف عرضه را به 57% افزایش میدهد.
پارچه الیاف شیشهای با کیفیت-(پارچه Q-): زمانهای تحویل از 20 تا 30 روز استاندارد به بیش از 60 روز رسیده است، که نیاز به یک سیستم تخصیص بر اساس سهمیه-برای عرضه دارد.
"مالیات جنگ" تحمیل شده توسط ژئوپلیتیک
بیثباتی مداوم در خاورمیانه-بهویژه تنشهای اطراف تنگه هرمز، یک شریان حیاتی جهانی برای حمل و نقل نفت- باعث نوسان شدید قیمت نفت خام شده است. به عنوان مشتقات پایین دستی نفت، مواد خام شیمیایی مانند رزین های اپوکسی و TBBA در نتیجه افزایش قابل توجهی در هزینه های تولید تجربه کرده اند. بر اساس داده های صنعت، قیمت مس تا 43 درصد افزایش یافته است. هزینههای پردازش برای فویل مس استاندارد 20% افزایش یافته است، در حالی که هزینههای مربوط به فویل مسی با کیفیت بالا 50% افزایش یافته است. قیمت پارچه شیشهای افزایش چشمگیرتری داشته است و تا 100 درصد افزایش یافته است در حالی که قیمت رزین بین ژانویه 2025 تا مارس 2026 افزایش 20 درصدی داشته است.
عامل سوم: تامین کنندگان بالادستی "قیمت گذاری فعال" را آغاز می کنند
قدرت قیمتگذاری برای مواد با کیفیت-مدتها در میان تولیدکنندگان ژاپنی بوده است-لباسهای الکترونیکی پیشرفته- تحت سلطه Nitto Boseki و AGC قرار دارند. فویل مسی{3}بالا توسط Mitsui Kinzoku کنترل می شود. و رزینهای{4}بالا در انحصار کنسرسیومی از شرکتهای آمریکایی و ژاپنی هستند. اخیراً، Lin Sen Nuo Ke و Mitsubishi Gas Chemical افزایش 30 درصدی قیمت ورقههای مس{9} روکش شده (CCL) را اعلام کردند، در حالی که گروه Kingboard به صراحت افزایش یکنواخت 10 درصدی در هزینههای پردازش فویل مس را اعلام کرد.
دینامیک زنجیره تامین: چه کسی قدرت قیمت گذاری را در میان طوفان در اختیار دارد؟
در ساختار هزینه یک روکش مسی{0}، فویل مس 40٪-50٪، رزین برای 23٪-30٪، و پارچه الکترونیکی 18٪-27٪ است. در مجموع، این سه جزء 90 درصد از کل هزینه را تشکیل می دهند. این نشان می دهد که مواد بالادستی هسته واقعی سودآوری را نشان می دهند. تغییر اساسی در رالی فعلی بازار این است که سود در حال حاضر به سمت بالا حرکت می کند.
Upstream: A Locked-Down Supply Side
تقریباً 90٪ از عرضه جهانی- پارچه فیبر شیشه ای با کیفیت بالا (معروف به "Q-پارچه") توسط Nitto Boseki ژاپنی کنترل می شود و چرخه ساخت و ساز برای ظرفیت تولید جدید معمولاً چندین سال طول می کشد. با توجه به بازخورد تولیدکنندگان بستر BT، زمان سفارشات از Mitsubishi Gas Chemical بیش از 16 هفته افزایش یافته است. یکی از مدیران زیرلایه در یک شرکت ثبت شده PCB فاش کرد: "ما پیش بینی می کنیم که عرضه پارچه های الیاف شیشه در کل سال جاری محدود بماند و تا نیمه دوم سال 2027 کاهشی پیش بینی نشود."
بخش فویل مس با محدودیت های مشابهی روبرو است. ظرفیت تولید جهانی فویل مس درجه 4 HVLP محدود است و عرضه ظرفیت جدید به زمان زیادی نیاز دارد. این وضعیت عرضه «قفل شده{3}}به تولیدکنندگان مواد بالادستی قدرت قیمت گذاری بی سابقه ای بخشیده است.
Midstream: A Tale of Two Extremes برای تولیدکنندگان CCL و PCB
تولیدکنندگان ورقه ورقههای مس-بهعنوان ذینفعان مستقیم این افزایش قیمت ظاهر شدهاند. Shengyi Technology افزایش 87% تا 98% در سود را برای سال 2025 پیشبینی میکند، در حالی که Jin'an Guoji پیشبینی میکند در سال 2025-در-افزایش سالانه 655% تا 871% سود خالص افزایش یابد-که کشش سود شگفتآوری را نشان میدهد. با این حال، تولیدکنندگان PCB که در وسط زنجیره تامین قرار دارند، با فشار دوگانه روبرو هستند: هزینههای مواد بالادستی همچنان در حال افزایش است، در حالی که توانایی انتقال این هزینهها به مشتریان پاییندستی کند است و در نتیجه حاشیه سود به شدت فشرده میشود. در چنین محیطی، نرخ بازده تبدیل به یک راه نجات می شود - یک تخته اسقاط شده تنها نشان دهنده از دست دادن هزینه های پردازش است، بلکه هزینه های مواد را نیز نشان می دهد که طی دورهای متعدد افزایش قیمت ها افزایش یافته است.
قیمت مواد در حال افزایش است-چگونه باید پاسخ داد؟
عوامل متعددی قیمت مواد خام PCB را به طور پیوسته افزایش داده است. در مقابل این پسزمینه، تولیدکنندگان PCB مبتنی بر فناوری و متخصص در تعداد-لایههای-بالا،-فرکانس{5} بالا و{5}}بردهای با سرعت بالا، انعطافپذیری بالاتری در برابر خطر از خود نشان دادهاند. به عنوان مثال، مدار شنژن پرین را در نظر بگیرید: این شرکت با تمرکز طولانی بر روی-لایه-تعداد بالا و-فرکانس/بالا{10}}بخشهای برد بالا، تخصص عمیقی در انتخاب مواد، کنترل فرآیند، و مدیریت زنجیره تامین کسب کرده است. این شرکت در مواجهه با منابع محدود مواد حیاتی-مانند فویل مسی با کیفیت{13}و پارچههای الکترونیکی تخصصی{14}}از تحقیق و توسعه فنی پیشگیرانه و همکاری عمیق در زنجیره تامین خود استفاده کرده است. این رویکرد به آنها امکان می دهد از تحویل به موقع به مشتریان اطمینان حاصل کنند و در عین حال به طور مداوم بازده فرآیند را بهینه کنند، در نتیجه بخشی از هزینه های مواد در حال افزایش را در داخل جذب می کنند نه اینکه صرفاً کل بار را به پایین دست منتقل کنند. این نمونه ای از حکمت بقای تولیدکنندگان تخصصی PCB در میان طوفان است: آنها با قیمت های پایین رقابت نمی کنند، بلکه اعتماد مشتری را از طریق عمق فنی و قابلیت اطمینان تحویل جلب می کنند.
**پنجره فرصت برای تعویض داخلی**
بحران ها اغلب فرصت ها را در خود جای می دهند. محصولاتی مانند پارچههای الکترونیکی فوق نازک{1}Honghe Technology، فویل مس HVLP Tongguan Copper Foil و رزینهای تخصصی گروه Shengquan همگی روند جایگزینی داخلی را تسریع میکنند. از اعتبار اولیه تا تولید انبوه، موج فعلی افزایش قیمت، کل زنجیره صنعت را وادار به بازسازی اکوسیستم عرضه خود می کند.
ماهیت اساسی رونق فعلی بازار هوش مصنوعی تغییر کرده است: تمرکز از ارتقای توان محاسباتی به قیمت گذاری مواد تغییر کرده است. زنجیره ارزش به طور دائم در حال تغییر به سمت بالادست است و سود از تولیدکنندگان PCB به سمت تامین کنندگان مواد منتقل می شود. خواه یکی مالک نهایی-نام تجاری باشد و چه تولیدکننده واسطه، هرکسی که زنجیره تامین پایداری را برای مواد-بالا تضمین میکند، ابتکار راهبردی را در رقابت بازار آینده در اختیار خواهد داشت.
صنعت PCB مدتهاست که با رقابت داخلی شدید مشخص میشود-که اغلب به عنوان "تغییر" توصیف میشود-اما موج کنونی افزایش قیمتها در حال تغییر دادن قوانین بقا در این بخش است. تولیدکنندگانی که صرفاً به استراتژیهای قیمت پایین-برای رقابت متکی هستند، از بین خواهند رفت، در حالی که آنهایی که دارای مهارت فنی، مدیریت مؤثر و یکپارچگی زنجیره تأمین عمیق هستند، قویتر از همیشه از این طوفان بیرون خواهند آمد.